Le pétrole : OPEP+ en suspend dans un marché étouffé par 3 équations à trois inconnues

Cheikh Mbacké SENE, Expert en Communication et Intelligence Economique

A partir du 1er avril 2020, avec l'échec des négociations OPEP-Russie (OPEP +), les producteurs mondiaux de pétrole ne sont plus obligés de réduire leur production. La Russie a refusé l'offre de l'OPEP d'une réduction collective supplémentaire de 1,5 million de barils par jour jusqu'à la fin de 2020. Une situation qui confronte le marché mondial du pétrole à trois problèmes majeurs, tous liés, dont le premier est la prolongation de la pandémie de Covid19, avec ses effets dramatiques sur l'économie mondiale. La deuxième équation, toujours inhérente à cette crise sanitaire mondiale, est l'échec des pourparlers OPEP-Russie (OPEP +) entraînant une forte baisse des prix du pétrole . Et ces derniers jours, le marché est confronté à un risque de saturation de la capacité de stockage, d'ici l'été, si la situation ne change pas.

La pandémie de Covid-19 continue comme on le craignait et fait baisser les prix du pétrole, qui ont perdu les deux tiers de leur valeur depuis le début de l'année. Le baril de référence WTI atteignait 20,09 $ au 31 mars 20020, le prix le plus bas depuis 2002. Confronté à un double choc de l'offre et de la demande, le prix du pétrole plonge toujours. La barre de 20 dollars le baril est franchie et elle est loin d'être terminée. De sombres perspectives de 15 à 10 dollars le baril ne sont pas à exclure. Ce serait une première depuis la crise asiatique de 1998.

Jusqu'à présent, cela a contraint les producteurs à stocker jusqu'à ce que les prix augmentent pour éviter le dumping. Ce n'est qu'au rythme du marché, face à la destruction de l'offre et à la prolongation de l'incertitude, que l'on s'oriente vers la saturation des capacités de stockage d'ici l'été.

Un excédent d'approvisionnement de +20 millions de barils à gérer.

La guerre des prix lancée par Riyad au lendemain de l'échec des négociations OPEP-Russie (OPEP +) n'a pas encore révélé tous ses secrets. Mais dans cette «guerre commerciale» sur fond de crise, la désintégration du prix du Brent et la surproduction ne profiteront guère à personne. Pas même l'Arabie saoudite, premier producteur mondial. Si ce n'est pas un petit peu, la Russie s'est lancée dans une guerre contre les producteurs américains de pétrole de schiste et leur stratégie de marché qu'elle a nui à son économie. En effet, Moscou, qui a besoin de ses revenus pétroliers et gaziers, estime que les producteurs américains de pétrole de schiste bénéficier de coûts d'exploitation très bas pour rester en mesure sur le marché. Cette situation, qui prolonge les incertitudes économiques, suscite des inquiétudes quant aux perspectives non seulement de productivité et de commercialisation, mais aussi de stockage (logistique et infrastructures).

Mode de calcul SMRC révisé pour un sentiment d'assurance

La spécificité du pétrole et de ses moyens de stockage complique la gestion des flux devenus ingérables à mesure que les mesures de confinement se multiplient dans le monde pour tenter d'enrayer la propagation de Covid-19. L'offre excédentaire, estimée à plus de 20 millions de barils par jour, inquiète plus qu'elle ne devrait rassurer. L'excédent est une équation à laquelle les producteurs en général et les États-Unis il faut en particulier trouver une solution. Certains d'entre eux revoient leur stratégie commerciale, se réorientent vers un dumping qui ne dit pas son nom (payer pour se débarrasser du pétrole), afin de libérer de l'espace et surtout d'éviter de devoir arrêter leur production par manque de flux de leurs produits. Une telle situation entraînerait d'autres pertes inhérentes à la masse salariale des Ressources Humaines totalement cantonnées au chômage technique. Le pire serait l'impact psychologique d'un éventuel arrêt de production sur les marchés financiers, déjà fragilisés par la chaîne de mauvaises décisions et l'incertitude qui persiste. Pour anticiper cette «éventualité» catastrophique, certains producteurs modifient leur méthode de calcul SMRC (coût marginal à court et long terme) afin de la réduire en excluant les coûts d'investissement.

Dans la situation actuelle, aucun producteur ne sort quasiment indemne, quelle que soit la stratégie nationale mise en place. Et le salut ne pouvait venir que du recul significatif de la pandémie et / ou d'un éventuel accord entre la Russie et l'OPEP. Cette deuxième piste est plus réalisable à court terme puisque Moscou et Ryad continuent d'échanger pour un accord dans les plus brefs délais. En attendant et d'autre part, la stratégie de décongestion des stocks peut être une grande opportunité pour les pays non producteurs qui disposeraient d'une capacité de stockage assez importante. A suivre.